Vonfram Việt Nam bước vào chu kỳ mới: Núi Pháo và tham vọng nâng vị thế kim loại chiến lược của Việt Nam

Sau hơn 16 năm đầu tư vào mỏ Núi Pháo và xây dựng chuỗi giá trị vonfram, Masan Hightech Materials đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới khi giá vonfram tăng mạnh, sản lượng phục hồi và lợi nhuận tăng đột biến.

Giá vonfram tạo bước ngoặt

Nửa đầu năm 2026, Masan Hightech Materials đạt doanh thu 11.130 tỷ đồng, tăng 270% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế vượt 2.200 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lỗ 216 tỷ đồng.

Riêng quý II, sản lượng vonfram tinh luyện tăng 91% so với cùng kỳ, giúp doanh nghiệp tận dụng tốt hơn mặt bằng giá đang tăng cao.

Đáng chú ý, tháng 8/2026, công ty đề xuất tạm ứng cổ tức tiền mặt năm 2026 với tỷ lệ 10%, tương đương 1.000 đồng/cổ phiếu. Nếu được thông qua, tổng số tiền chi trả khoảng 1.100 tỷ đồng, đánh dấu lần đầu tiên doanh nghiệp chia cổ tức.

Kết quả này cũng hỗ trợ quá trình giảm đòn bẩy tài chính. Đến cuối quý II/2026, tỷ lệ nợ ròng/EBITDA ở khoảng 2,1 lần, trong khi doanh nghiệp đặt mục tiêu tiếp tục cải thiện chỉ số này trong năm nay.

Núi Pháo và 16 năm xây dựng chuỗi giá trị

Masan bắt đầu phát triển Núi Pháo từ năm 2010 và đã đầu tư hơn 1 tỷ USD để đưa mỏ vào khai thác, chế biến thương mại từ năm 2014.

Không dừng ở khai thác quặng, doanh nghiệp tiếp tục đầu tư vào công nghệ tinh luyện và chế biến sâu thông qua hợp tác và các thương vụ với H.C. Starck. Đây là nền tảng giúp Masan Hightech Materials tham gia sâu hơn vào chuỗi giá trị vonfram thay vì chỉ phụ thuộc vào xuất khẩu nguyên liệu.

Tuy nhiên, giai đoạn giá vonfram thấp kéo dài, cùng chi phí khai thác và lãi vay cao, từng khiến doanh nghiệp lỗ trên dưới 1.600 tỷ đồng mỗi năm trong 2023 và 2024.

Cuối năm 2024, Masan Hightech Materials bán toàn bộ H.C. Starck cho Mitsubishi. Thương vụ giúp giảm tổng nợ từ khoảng 670 triệu USD xuống 490 triệu USD, đồng thời cho phép doanh nghiệp tập trung trở lại vào hoạt động cốt lõi.

Vonfram trở thành kim loại chiến lược

Thị trường vonfram thay đổi mạnh từ nửa cuối năm 2025 khi Trung Quốc siết nguồn cung. Trong khi đó, nhu cầu từ chất bán dẫn, quốc phòng và các ngành công nghệ cao tiếp tục gia tăng.

Trung Quốc hiện chiếm khoảng 80% nguồn cung vonfram toàn cầu, khiến kim loại này ngày càng trở thành một mắt xích quan trọng trong an ninh chuỗi cung ứng.

Giá APT, sản phẩm trung gian quan trọng của chuỗi vonfram, đã tăng lên khoảng 3.000 USD/MTU, cao hơn 10 lần so với vùng đáy lịch sử được đề cập trong tài liệu.

Theo đánh giá của Vietcap, giá vonfram có khả năng duy trì ở mức cao. Đây là điều kiện thuận lợi đối với Masan Hightech Materials khi doanh nghiệp đã sở hữu cả tài nguyên và năng lực chế biến.

Dư địa tăng trưởng từ tài nguyên mới

Masan Hightech Materials đang thúc đẩy mở rộng khu vực Núi Pháo với diện tích gần 43ha, liền kề mỏ hiện hữu. Doanh nghiệp cũng đang hướng tới hoạt động thăm dò tại Núi Chiếm, khu vực khoảng 1.000ha được ước tính chứa 115 triệu tấn quặng vonfram đa kim.

Nếu các dự án này được triển khai thuận lợi, doanh nghiệp có thể mở rộng nguồn tài nguyên và công suất trong khi tận dụng cơ sở hạ tầng hiện hữu.

Đây là yếu tố quan trọng để biến chu kỳ tăng giá hiện tại thành tăng trưởng dài hạn, thay vì chỉ hưởng lợi từ biến động giá hàng hóa.

Cơ hội cho ngành kim loại Việt Nam

Câu chuyện Núi Pháo cho thấy lợi thế của Việt Nam không chỉ nằm ở tài nguyên mà còn ở khả năng nâng cấp chuỗi giá trị.

Trong bối cảnh các nền kinh tế lớn tìm cách đa dạng hóa nguồn cung khoáng sản chiến lược, Việt Nam có cơ hội nâng vị thế trong chuỗi cung ứng vonfram nếu phát triển đồng bộ từ khai thác, tinh luyện đến chế biến sâu và sản xuất vật liệu công nghệ cao.

Sau 16 năm đầu tư, Masan Hightech Materials đang đứng trước cơ hội biến tài nguyên Núi Pháo thành lợi thế dài hạn.

Tuy nhiên, bài toán lớn vẫn là khả năng duy trì hiệu quả khi chu kỳ giá vonfram thay đổi. Việc giảm nợ, mở rộng tài nguyên, nâng công suất và phát triển sản phẩm chế biến sâu sẽ quyết định liệu Núi Pháo có thể trở thành một trung tâm vonfram có sức cạnh tranh dài hạn của Việt Nam hay không.

Nguồn: theleader và sưu tầm từ internet