Sóng tăng kim loại trên LME: vì sao giá đồng, nhôm, kẽm, niken… đồng loạt đi lên?

Phiên giao dịch cuối tuần trên LME chứng kiến sự tăng giá đồng loạt của nhiều loại kim loại. Các kim loại như Đồng (Cu), Nhôm (Al), Niken (Ni), Chì (Pb), Thiếc (Sn), Kẽm (Zn) đang có phiên giao dịch đầy hưng phấn. Giá các kim loại này trên thị trường LME đều tăng. Ghi nhận tại thời điểm hiện tại:

CU (Copper/Đồng): 10102 (+0.18%) → Tăng
AL (Aluminium/Nhôm): 2686.0 (+0.56%) → Tăng
ZN (Zinc/Kẽm): 2919.5 (1.14%) → Tăng
NI (Nickel/Niken): 15330.0 (+0.80%) → Tăng
PB (Lead/Chì): 2033.5 (0.40%) → Tăng
SN (Tin/Thiếc): 34835.0 (0.40%) → Tăng

Kỳ vọng Fed giảm lãi suất là một trong những nhân tố trọng yếu — nó làm suy yếu USD và kích thích dòng tiền vào tài sản/kim loại — nhưng bức tranh giá kim loại là tổng hòa giữa yếu tố tài chính (lãi suất/đô la), yếu tố cầu thực (nhất là Trung Quốc), và các yếu tố cung-cầu vật lý (tồn kho, sản lượng, logistics). Bảng giá London Metal Exchange (LME) cho thấy nhiều kim loại cơ bản như đồng, nhôm, niken và thiếc đồng loạt nhích lên là kết quả của một “cú hợp lực” gồm kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ ở Mỹ, đồng USD yếu đi, nhu cầu vật lý từ Trung Quốc và những yếu tố cung-cầu ở chuỗi cung ứng.

Kỳ vọng Fed hạ lãi suất, chất xúc tác tài chính trực tiếp.

Thị trường tài chính đang đặt cược ngày càng nhiều vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ bắt đầu giảm lãi suất trong những tháng tới. Khi lãi suất dự kiến giảm, chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lời (như vàng, kim loại vật chất) giảm, tạo điều kiện cho dòng tiền chảy vào nhóm tài sản này và đẩy giá lên. Các báo cáo tin tức và phân tích gần đây cho thấy dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn kỳ vọng đã gia tăng xác suất cắt giảm lãi suất — điều này là một trong những lý do quan trọng khiến giá vàng và các kim loại khác tăng giá.

Đồng USD suy yếu, gián tiếp nâng giá hàng hoá tính bằng USD.

Nhiều kim loại được định giá bằng đô la Mỹ; khi USD yếu đi, những kim loại này trở nên rẻ hơn cho người mua sử dụng ngoại tệ khác, kích thích nhu cầu. Nửa đầu năm 2025 chứng kiến xu hướng suy yếu của đồng USD, làm tăng sức mua trên thị trường vật chất và góp phần đẩy lên giá LME.

Nhu cầu thực từ Trung Quốc, “nguồn cầu quyết định” cho kim loại cơ bản.

Trung Quốc vẫn là đầu cầu tiêu thụ kim loại lớn nhất thế giới. Các dấu hiệu kích thích kinh tế (fiscal/infra stimulus) và chính sách hỗ trợ ngành chế tạo/dự án cơ sở hạ tầng đã khiến nhiều nhà phân tích dự báo cầu kim loại sẽ duy trì hoặc phục hồi — tạo áp lực giảm tồn kho thực tế và hỗ trợ giá. Báo cáo chuyên môn từ các nhà nghiên cứu ngành nhận định rằng các động thái kích thích và nhu cầu sản xuất ở Trung Quốc là nhân tố nâng đỡ giá kim loại cơ bản.

Tồn kho LME và thị trường vật chất siết lại ở một số chủng loại.

Không chỉ diễn biến tài chính, thay đổi ở “thị trường vật lý” (như rút hàng khỏi kho, thay đổi phí premium, nguồn cung logistics) cũng tác động mạnh. Ví dụ, một số thị trường khu vực báo cáo lượng rút khỏi kho lưu trữ đã khiến cung khả dụng trên thị trường giảm tạm thời, đẩy giá nhôm và một số kim loại khác lên. Những biến động kho bãi/warehouses làm giá ngắn hạn biến động mạnh dù bức tranh trung hạn còn phụ thuộc vào nhập khẩu và sản lượng.

Tín hiệu cung, một vài kim loại gặp nút thắt về nguồn cung.

Chuỗi cung ứng toàn cầu đang có phân hoá: đồng và nhôm chịu lực cầu mạnh từ ứng dụng điện/xe điện/hạ tầng — khiến giá nhạy cảm với tin tức cầu.

Quan điểm chuyên gia, từ thận trọng đến lạc quan có điều kiện.

Một số ngân hàng đầu tư và nhóm nghiên cứu cho rằng nới lỏng tiền tệ (rate cuts) là chất xúc tác quan trọng giúp kim loại phục hồi vì sẽ kích thích hoạt động sản xuất và giảm gánh nặng tài chính. Tuy nhiên họ cũng cảnh báo hiệu ứng có thể phân hoá theo kim loại và thời điểm.

Các nhà đầu tư lớn và quản lý quỹ (và cả một số nhà tư tưởng thị trường) đang tìm kiếm “nơi trú ẩn” theo kiểu đa dạng hoá khi rủi ro kinh tế tăng. Do đó, ngoài vàng, một số kim loại cơ bản và kim loại quý cũng hưởng lợi từ dòng tiền phòng ngừa rủi ro.

Một luồng ý kiến cảnh báo rằng nếu dữ liệu kinh tế Mỹ bất ngờ mạnh hoặc nếu lạm phát bùng trở lại, Fed có thể hoãn cắt lãi, điều đó sẽ đảo chiều kỳ vọng và có thể kéo giá kim loại xuống. Vì vậy, các chuyên gia kêu gọi theo dõi sát các chỉ số việc làm, lạm phát PCE và phát biểu của Fed.

Bài viết được sưu tầm từ internet và chỉ mang tính chất tham khảo.