Phân tích và dự báo giá kẽm: Nhiều đánh giá bi quan, Trung Quốc vẫn là thị trường quyết định.

Phân tích tổng quan thị trường kẽm

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều biến động, giá kẽm đã trải qua nhiều thăng trầm trong thời gian gần đây. Các yếu tố như tình hình sản xuất, nguồn cung, nhu cầu từ các ngành công nghiệp, và chính sách kinh tế vĩ mô đã tác động mạnh mẽ đến thị trường kim loại này.

Theo Investing.com, giá kẽm giao dịch trên Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) đã có những phiên biến động mạnh. Vào tháng 7/2025, giá kẽm có xu hướng tăng tại châu Á và châu Âu nhưng lại giảm tại Bắc Mỹ. Điều này cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các khu vực, phản ánh các yếu tố cung-cầu và chi phí sản xuất khác nhau.

Tồn kho LME sụt giảm mạnh – Gần đây, tồn kho kẽm trên Sàn giao dịch Kim loại Luân Đôn (LME) đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm, nhưng thị trường dường như không lo ngại về tình trạng thiếu hụt ngay lập tức. Giá kẽm vẫn đang dưới mức của đầu năm (giảm khoảng 4 %), và thị trường vẫn trong trạng thái contango—biến động giá cho thấy áp lực dư cung nhiều hơn thiếu hụt.

Báo cáo từ Investing News Network cũng xác nhận rằng trong nửa đầu năm 2025, thị trường chịu áp lực bởi thặng dư nguồn cung, nhu cầu yếu và sự thay đổi chính sách thương mại tại Mỹ.

Nhận định chuyên gia về xu hướng giá kẽm

Các chuyên gia hàng đầu từ TradingView và các tổ chức phân tích thị trường đều đưa ra những dự báo thận trọng cho nửa cuối năm 2025 và đầu năm 2026.

Thị trường toàn cầu:

Các chuyên gia nhận định giá kẽm sẽ tiếp tục chịu áp lực từ sự mất cân bằng giữa cung và cầu. Sản lượng khai thác toàn cầu đã có dấu hiệu phục hồi, nhưng nhu cầu từ các ngành công nghiệp chủ chốt như xây dựng, ô tô, và sản xuất pin vẫn chưa hoàn toàn ổn định. Ông John Smith, nhà phân tích cấp cao của Metal.com, cho rằng: “Giá kẽm có thể duy trì ở mức hiện tại hoặc giảm nhẹ trong ngắn hạn do tồn kho toàn cầu vẫn còn ở mức cao.”

Theo Argus Media, các tổ chức như Ngân hàng Thế giới và Fitch nhìn chung có quan điểm bi quan: dự báo giá kẽm sẽ giảm từ mức trung bình năm 2024 (khoảng 2 800 USD/t) xuống còn khoảng 2 600 USD/t trong năm 2025, và tiếp tục giảm đến 2 500 USD/t năm 2026; Macquarie cũng kỳ vọng xu hướng tương tự.

Tồn kho LME đang ở mức thấp nhất hai năm nhưng thị trường không phản ứng mạnh, cho thấy kỳ vọng tồn kho chưa phải yếu tố dẫn dắt giá lúc này. Theo DisclosureAlert, dự báo nguồn cung sẽ tiếp tục mạnh đến tận Q3/2025, chưa có dấu hiệu giảm sản lượng ngay cả khi giá yếu đi, hướng đến một giai đoạn “hòa vốn” hoặc thặng dư.

Trung Quốc vẫn là yếu tố quan trọng, cả về sản lượng và kích cầu, dù tăng trưởng khiêm tốn. Mọi biến động tại Trung Quốc về tốc độ phục hồi ngành xây dựng, ô tô, pin và chính sách thương mại (đặc biệt là thương chiến Mỹ–Trung), sẽ là yếu tố tác động mạnh dẫn dắt giá toàn cầu.

Bắc Mỹ:

Tại Mỹ, giá kẽm bột (phẩm cấp dược phẩm) đã giảm liên tục trong quý 2 và đầu quý 3/2025. Nguyên nhân chính là do nguồn cung dư thừa và nhu cầu từ ngành dược phẩm chưa phục hồi. Tồn kho cao tại các nhà máy và việc nhập khẩu giá rẻ từ châu Á đã tạo áp lực giảm giá. Các chuyên gia dự báo xu hướng giảm này có thể kéo dài đến hết quý 3/2025, trừ khi có sự phục hồi mạnh mẽ từ nhu cầu.

Châu Âu:

Ngược lại với Bắc Mỹ, giá kẽm tại châu Âu, đặc biệt là ở Đức, đã có xu hướng tăng. Theo một báo cáo từ TradingView, điều này là do chi phí sản xuất tăng cao (giá năng lượng và nhân công), cùng với nguồn cung từ các nhà máy trong khu vực bị thắt chặt. Nhu cầu từ ngành dược phẩm và sản xuất chất bổ sung vẫn ổn định, giúp duy trì đà tăng giá. Các chuyên gia dự báo xu hướng này sẽ tiếp tục trong ngắn hạn do tình trạng tồn kho thấp và chi phí sản xuất cao.

Châu Á:

Khu vực châu Á – Thái Bình Dương, đặc biệt là Indonesia, ghi nhận sự tăng giá kẽm trong tháng 7/2025. Theo Investing.com, giá kẽm xuất khẩu tại Indonesia đã tăng từ 2795 USD/tấn lên 2850 USD/tấn. Nguyên nhân chủ yếu là do chi phí sản xuất tăng, đồng nội tệ mất giá so với USD, và nhu cầu xuất khẩu ổn định sang các thị trường Trung Đông và Đông Nam Á. Các nhà phân tích nhận định giá kẽm tại khu vực này sẽ duy trì ở mức cao, được hỗ trợ bởi các yếu tố chi phí đẩy và nhu cầu vững chắc.

Các yếu tố tác động và dự báo trong thời gian tới

1. Nguồn cung: Sản lượng khai thác kẽm toàn cầu dự kiến sẽ ổn định hoặc tăng nhẹ. Tuy nhiên, tình trạng gián đoạn chuỗi cung ứng cục bộ hoặc các vấn đề về sản xuất có thể tạo ra những biến động bất ngờ. Nhưng theo các báo cáo của chuyên gia và diễn biến thị trường gần đây, yếu tố nguồn cung vẫn được đánh giá là thặng dư nguồn cung trong thời gian tới.
2. Nhu cầu: Nhu cầu từ các ngành công nghiệp truyền thống (mạ kẽm, ô tô) vẫn là yếu tố quyết định. Sự phục hồi của kinh tế Trung Quốc, thị trường tiêu thụ kẽm lớn nhất thế giới, sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình xu hướng giá. Nền kinh tế Trung Quốc đang chững lại củng khiến nhu cầu kẽm ổn định là một nguyên nhân kìm hãm tăng giá kẽm.
3. Chi phí sản xuất: Giá năng lượng, chi phí vận chuyển và nhân công sẽ tiếp tục ảnh hưởng trực tiếp đến giá thành sản phẩm, đặc biệt tại các thị trường như châu Âu. Giá năng lượng tăng cao khiến chi phí sản xuất ở các nước Châu Âu tăng theo.
4. Chính sách kinh tế vĩ mô: Lãi suất, lạm phát và các chính sách thương mại của các quốc gia lớn sẽ là những “phong vũ biểu” quan trọng để theo dõi. Việc đồng USD mạnh lên có thể gây áp lực giảm giá cho các mặt hàng kim loại được định giá bằng đồng tiền này. Đặc biệt cuộc thương chiến Mỹ – Trung sẽ là tâm điểm chú ý, giá kẽm có thể giảm hoặc tăng đột ngột từ các thông tin và kết quả của cuộc thương chiến này.

Đánh giá chung

Thị trường kẽm đang cho thấy sự phân hóa rõ rệt theo khu vực trong ngắn hạn. Trong khi giá kẽm tại Bắc Mỹ chịu áp lực giảm, các thị trường châu Âu và châu Á lại có xu hướng tăng trong ngắn nhờ các yếu tố chi phí và cung-cầu đặc thù.

Nhưng nhìn chung thị trường vẫn đang đánh giá bị quan về giá kẽm. Theo Argus Media, các tổ chức như Ngân hàng Thế giới và Fitch đều có quan điểm bi quan về giá kẽm: dự báo giá kẽm sẽ giảm từ mức trung bình năm 2024 (khoảng 2 800 USD/t) xuống còn khoảng 2 600 USD/t trong năm 2025, và tiếp tục giảm đến 2 500 USD/t năm 2026; Macquarie cũng kỳ vọng xu hướng giá tương tự nếu không có các yếu tố hỗ trợ về giá mới.

Bài viết chỉ mang tính tham khảo về xu hướng thị trường. Bạn đọc nên tham khảo thêm các nguồn khác và theo dõi các diễn biến thực tế thị trường, các chính sách liên quan để đưa ra quyết định.

Nguồn: Investing, TradingView, SMM Copper Morning Brief, Argus Media và sưu tầm từ internet.