Căng thẳng thương mại EU – Hoa Kỳ leo thang: Giá nhôm đứng trước chu kỳ biến động cao

Những tín hiệu căng thẳng mới giữa Liên minh châu Âu (EU) và Hoa Kỳ đang phủ bóng lên triển vọng thương mại toàn cầu, đặc biệt đối với các kim loại công nghiệp mang tính chiến lược như nhôm. Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị – thương mại gia tăng, thị trường nhôm quốc tế đang bước vào giai đoạn biến động mạnh, nơi các yếu tố vĩ mô có nguy cơ lấn át hoàn toàn những tín hiệu cung – cầu truyền thống.

Theo đánh giá từ SMM, tâm lý thị trường hiện bị chi phối mạnh bởi nguy cơ xung đột thương mại xuyên Đại Tây Dương, trong khi nền tảng cơ bản của thị trường nhôm vẫn chưa cho thấy sự cải thiện rõ rệt. Điều này tạo ra một nghịch lý quen thuộc: giá duy trì ở vùng cao trong ngắn hạn, nhưng rủi ro điều chỉnh ngày càng lớn nếu căng thẳng tiếp tục leo thang.

EU – Hoa Kỳ: từ tranh chấp địa chính trị đến rủi ro thương mại lan rộng

Quyết định của EU triệu tập hội nghị thượng đỉnh khẩn cấp vào ngày 22/1 để thảo luận về tuyên bố áp thuế bổ sung của Tổng thống Mỹ Donald Trump – liên quan đến phản ứng của châu Âu trước kế hoạch Mỹ kiểm soát Greenland – được giới quan sát coi là bước ngoặt mới trong quan hệ hai bờ Đại Tây Dương.

Theo ông Julian Hinz, chuyên gia thương mại quốc tế tại Viện Kinh tế Thế giới Kiel (Đức), “nếu EU chính thức kích hoạt gói thuế trả đũa trị giá 93 tỷ euro như các kịch bản đang được chuẩn bị, thì đây sẽ là cuộc đối đầu thương mại nghiêm trọng nhất giữa EU và Mỹ kể từ sau tranh chấp thép – nhôm giai đoạn 2018–2019”.

Khác với các xung đột thương mại trước đây, căng thẳng lần này không chỉ xoay quanh thâm hụt thương mại hay trợ cấp công nghiệp, mà gắn chặt với yếu tố địa chính trị, an ninh và quyền kiểm soát tài nguyên chiến lược. Chính điều này khiến rủi ro lan rộng sang các lĩnh vực công nghiệp nền tảng như nhôm, thép, năng lượng và logistics trở nên rõ rệt hơn.

Tâm lý đầu tư nâng đỡ giá nhôm trong ngắn hạn

Trên thị trường kỳ hạn, nhôm đang phát đi tín hiệu kỹ thuật tích cực. Cả SHFE và LME đều ghi nhận đà phục hồi rõ rệt, với giá giữ vững trên các đường trung bình quan trọng. Theo nhận định của Michael Widmer, Trưởng bộ phận kim loại tại Bank of America Global Research, “trong bối cảnh bất ổn thương mại gia tăng, nhôm đang được xem như một tài sản phòng vệ mang tính công nghiệp, tương tự cách đồng và niken từng phản ứng trong các chu kỳ căng thẳng trước đây”.

Dòng tiền đầu cơ chưa rút khỏi thị trường, trong khi kỳ vọng về các biện pháp kích thích kinh tế tại Trung Quốc – thể hiện qua mức tăng trưởng GDP 5% năm 2025 – tiếp tục tạo điểm tựa tâm lý cho nhà đầu tư. Điều này lý giải vì sao, dù các yếu tố cơ bản chưa cải thiện, giá nhôm vẫn duy trì dao động ở vùng cao.

Nền tảng cung – cầu: áp lực vẫn nghiêng về phía dư cung

Ở góc độ cơ bản, bức tranh thị trường nhôm chưa thực sự sáng sủa. Công suất mới tại Trung Quốc và Indonesia tiếp tục được đưa vào vận hành, kéo sản lượng bình quân ngày tăng lên. Trong khi đó, nhu cầu hạ nguồn chỉ hồi phục cục bộ, chủ yếu nhờ yếu tố tồn kho cuối năm và mùa cao điểm của bao bì thực phẩm.

Theo ông Chen Wei, nhà phân tích cao cấp của SMM, “sự phục hồi hiện tại mang tính kỹ thuật và mùa vụ nhiều hơn là phục hồi chu kỳ. Tỷ lệ nhôm lỏng trong sản xuất tiếp tục giảm cho thấy các nhà máy vẫn thận trọng với triển vọng tiêu thụ thực”.

Giá cao tiếp tục là rào cản lớn đối với nhu cầu thực, đặc biệt trong bối cảnh ngành xây dựng và bất động sản tại nhiều khu vực vẫn chưa thoát khỏi trạng thái suy yếu. Điều này khiến tồn kho có xu hướng tích lũy trở lại, tạo áp lực tiềm ẩn cho giá trong trung hạn.

Thị trường giao ngay và nhôm phế liệu: giằng co rõ nét

Tại thị trường giao ngay, tâm lý mua có dấu hiệu cải thiện khi giá điều chỉnh, song chủ yếu tập trung vào nhu cầu bắt buộc. Các thương nhân lớn đóng vai trò chủ đạo trong việc thúc đẩy thanh khoản, trong khi nhà máy hạ nguồn vẫn duy trì trạng thái mua cầm chừng.

Đối với nhôm phế, giá tiếp tục “leo thang danh nghĩa” theo nhôm nguyên sinh, nhưng thực tế giao dịch lại trầm lắng. Ông Lars Jensen, cố vấn chuỗi cung ứng tại Đan Mạch, nhận định: “khi chênh lệch giữa nhôm nguyên sinh và phế bị thu hẹp bởi chi phí cao, thị trường sẽ rơi vào trạng thái bế tắc – giá cao nhưng không có dòng tiền thực”.

Các yếu tố thời tiết cực đoan tại Trung Quốc càng làm gián đoạn thu gom và vận chuyển phế liệu, góp phần giữ giá ở vùng cao, nhưng đồng thời cũng gia tăng thua lỗ cho doanh nghiệp tái chế.

Các kịch bản căng thẳng EU – Hoa Kỳ và tác động tới giá nhôm

Từ các diễn biến hiện tại, giới phân tích xây dựng ba kịch bản chính cho thị trường nhôm trong thời gian tới.

Trong kịch bản thứ nhất, căng thẳng chỉ dừng ở mức đe dọa chính sách và đàm phán, chưa dẫn tới áp thuế thực tế. Khi đó, tâm lý rủi ro sẽ nâng đỡ giá nhôm trong ngắn hạn, nhưng nền tảng dư cung có thể khiến giá dao động mạnh trong biên độ hẹp.

Kịch bản thứ hai là EU và Mỹ đồng loạt áp thuế trả đũa. Điều này sẽ làm gián đoạn dòng chảy thương mại nhôm và các sản phẩm chế biến sâu, kéo theo chi phí logistics tăng mạnh. Trong ngắn hạn, giá có thể bật tăng do lo ngại nguồn cung, nhưng về trung hạn, nhu cầu suy yếu sẽ tạo áp lực điều chỉnh.

Kịch bản tiêu cực nhất là căng thẳng thương mại lan sang các lĩnh vực công nghiệp khác, kích hoạt làn sóng bảo hộ mới. Khi đó, nhôm khó tránh khỏi một chu kỳ biến động mạnh: tăng sốc theo tâm lý phòng vệ, sau đó giảm sâu khi cầu toàn cầu suy yếu.

Thị trường nhôm đang đứng tại điểm giao thoa.

Thị trường nhôm đang đứng tại điểm giao thoa giữa bất ổn vĩ mô và áp lực cơ bản. Tăng trưởng kinh tế Trung Quốc và dòng tiền đầu tư vẫn là lực đỡ quan trọng, nhưng rủi ro từ căng thẳng EU – Hoa Kỳ có thể nhanh chóng làm thay đổi cục diện.

Như nhận định của Goldman Sachs, “trong môi trường địa chính trị phân mảnh, kim loại công nghiệp sẽ ngày càng biến động như tài sản tài chính, thay vì phản ánh thuần túy cung – cầu vật chất”. Với nhôm, điều đó đồng nghĩa với một giai đoạn giá cao – biến động lớn – rủi ro điều chỉnh luôn hiện hữu, buộc cả nhà đầu tư lẫn doanh nghiệp sản xuất phải thận trọng hơn bao giờ hết.

Nội dung trên mang tính tham khảo, không cấu thành khuyến nghị đầu tư.

Nguồn: metal và sưu tầm từ internet.