Điểm tin thị trường kim loại tuần 29/09/2025 - 03/10/2025

Tóm tắt nhanh: Tuần vừa qua chứng kiến động lực trái chiều: cung ứng một số kim loại cơ bản thắt chặt (đối với đồng có yếu tố gián đoạn nguồn cung), trong khi nhu cầu toàn cầu chịu áp lực do rủi ro chính trị – tiêu biểu là việc chính phủ Mỹ đóng cửa tạm thời, làm gia tăng kỳ vọng hạ lãi suất của Fed và tạo ra môi trường bất định. Kết quả là giá nhiều kim loại cơ bản tiếp tục duy trì ở mức cao so với đầu năm, trong khi giá phế liệu có biến động khác nhau theo khu vực và ngành tái chế.

Bảng tóm tắt giá (ảnh hưởng chính của tuần)

Ghi chú: các mức giá dưới đây lấy từ dữ liệu LME (chốt ngày 2–3 Oct 2025), dữ liệu SMM/Shanghai Metals (giá nội địa Trung Quốc & phế liệu), cùng dữ liệu lịch sử/spot từ Investing/TradingView/Westmetall; các con số thể hiện giá tham chiếu ở thời điểm nêu và có thể thay đổi trong phiên.

Đồng (Copper)

LME cash / 3-month quanh ~10.300–10.480 USD/t (khoảng 10.455 USD/t theo báo cáo ngày 2 Oct 2025); dữ liệu hợp đồng tương lai và dữ liệu COMEX/Investing thể hiện giá tương ứng tính trên pound khoảng ~4.95–5.11 USD/lb (biến động phiên gần đây). Sự gia tăng thanh khoản và open-interest cho thấy dòng tiền vào hợp đồng.
Phế liệu đồng: SMM & Fastmarkets cập nhật thường xuyên các mức phế liệu đồng ở Trung Quốc và quốc tế; phế liệu đồng Trung Quốc (các cấp độ khác nhau) đang giao dịch mạnh, và xu hướng giá phế liệu đồng theo SMM tăng nhẹ do thiếu hụt vật liệu tái chế cấp A; SMM có báo cập nhật hàng ngày.

Nguyên nhân biến động giá đồng trong tuần:

Tăng do rủi ro nguồn cung (Grasberg + một số gián đoạn ở châu Phi/Indonesia/Chile) và nhu cầu ngành điện/EV/datacenter.

Hỗ trợ từ môi trường tiền tệ: kỳ vọng Fed hạ lãi suất (làm USD yếu hơn) góp phần hỗ trợ giá hàng hoá tính bằng USD.
Giá phế liệu đồng ở Trung Quốc đang được SMM theo dõi sát; nguồn phế liệu cấp cao khan hiếm, đẩy premium phế liệu so với nguyên liệu tinh luyện. Điều này làm tăng chi phí đầu vào cho nhà luyện & tạo áp lực lên giao dịch phế liệu.

Nhôm (Aluminium)

LME cash/3-month nằm quanh ~2.680–2.705 USD/t (chốt quanh 2.700 USD/t). SMM (A00 ingot) báo giá nội địa Trung Quốc tương ứng khoảng ~2.567 USD/t (SMM A00, dữ liệu cuối tháng 9). Áp lực nguồn cung phế liệu và chi phí sản xuất vẫn là yếu tố hỗ trợ giá.
Phế liệu nhôm: SMM A00 phế liệu/ingot và báo cáo secondary cho thấy phế liệu nhôm biến động tăng ở Trung Quốc (ví dụ nhiều vùng tăng theo tuần do nguồn cung chặt).
Điểm nhấn tuần này là phế liệu nhôm thắt chặt ở Trung Quốc, chi phí năng lượng và chi phí sản xuất (thuế/chi phí môi trường) thay đổi, khiến nhà máy cần phải mua phế liệu với giá cao hơn; điều này có tác dụng hỗ trợ giá thỏi/ingot. SMM báo chi phí ngành nhôm Trung Quốc (full cost) và cho thấy áp lực tồn tại.

Kẽm (Zinc)

LME cash/3-month ~3.00–3.10 USD/t (chốt báo cáo khoảng 3.021–3.102 USD/t tùy ngày); SMM 1# zinc trong khu vực Đông Á báo quanh ~2.695–2.708 USD/t.
Kẽm được hỗ trợ bởi nhu cầu mạ kẽm trong ngành ôtô & xây dựng + yếu tố tồn kho. Tuy nhiên, diễn biến tập trung vùng chênh lệch LME–SMM và chi phí TC/conc (treatment charges) thay đổi theo nguồn cung quặng.

Chì (Lead)

LME cash quanh ~1.950–1.960 USD/t (ví dụ báo 1.957 USD/t ngày cuối tháng 9/đầu Oct); SMM dẫn các số liệu nội địa cho thấy mức tương đương khi quy đổi.
Công suất tái chế chì, nhu cầu từ ngành ắc-quy và tồn kho là nhân tố quyết định; mức giá hiện tại phản ánh luyện và nhu cầu dùng pin cho xe & lưu trữ.

Sắt / Thép (iron/finished steel)

Thị trường thép (rebar, HRC) có tính khu vực cao: SHFE rebar/hot-rolled coil dao động theo CNY/t; SMM/SHFE báo rebar nội địa Trung Quốc ở vùng ~3.0–3.2k CNY/t (ví dụ rebar ~3.17–3.18k CNY/t tùy ngày), HRC (hot-rolled coil) trên cơ sở quốc tế/US có biến động nhưng HRC futures giao dịch quanh ~800–850 USD/t tùy hợp đồng. Thép là mặt hàng chịu ảnh hưởng mạnh từ chính sách nội thất (bất động sản) Trung Quốc.
Phế liệu sắt/ thép: Fastmarkets và chỉ số scrap-steel cho thấy xu hướng giảm ngắn hạn tại thị trường Mỹ/đông bắc thế giới (Fastmarkets dự báo xu hướng giảm cho tháng 10 do nhu cầu nhà máy thép giảm). Tuy nhiên ở Trung Quốc, phế liệu thép có độ trễ theo chu kỳ xây dựng.
Chính sách bảo hộ (EU/US), thị trường bất động sản Trung Quốc, tồn kho thép và quặng sắt là những đầu mối quyết định. Tin EU về tăng thuế/hạn ngạch có thể làm tăng cầu phế liệu trong nội khối. Hoa Kỳ & châu Âu (Fastmarkets, SCRAP): Fastmarkets công bố xu hướng scrap-steel ở Mỹ cho thấy dự báo giảm giá phế liệu trong tháng 10 do nhu cầu cán thép yếu và tồn kho cao tại một số nhà máy; ở châu Âu, chính sách bảo hộ có thể hỗ trợ cầu nội địa cho phế liệu (vì chi phí nhập khẩu tăng). Nhìn chung, phế liệu là thị trường mang tính địa phương cao — biến động chính phụ thuộc vào hoạt động sản xuất thép và chính sách thương mại.

Những động lực chính tuần này — tóm tắt và ví dụ thực tế

Yếu tố cung bị gián đoạn (tác động lên đồng và một số kim loại cơ bản)

Vụ ngừng hoạt động tại mỏ lớn (ví dụ: Grasberg): Vụ tai nạn/gián đoạn tại mỏ Grasberg (Indonesia) đã làm giảm sản lượng và khiến thị trường đồng thắt chặt, là một trong những nguyên nhân đẩy giá đồng lên mức cao hơn so với dự kiến trước đó. Báo cáo Reuters nêu ước tính tác động hàng trăm nghìn tấn khiến dự báo cung thắt lại trong 2025. Sự thắt chặt nguồn cung này cộng hưởng với nhu cầu chuyển đổi năng lượng/EV, khiến nhà phân tích điều chỉnh dự báo giá hòa vốn.

Rủi ro chính trị & chính sách — shutdown chính phủ Mỹ (tác động kép)

Kết quả ngắn hạn: Việc chính phủ Mỹ đóng cửa (bắt đầu đầu tuần) làm gián đoạn phát hành một số báo cáo kinh tế quan trọng (ví dụ báo cáo việc làm hàng tháng), khiến thị trường thiếu dữ liệu đầu vào để Fed quyết định chính sách. Thị trường tài chính phản ứng bằng cách tăng kỳ vọng hạ lãi suất (vì rủi ro giảm phát/tăng trưởng), đẩy dòng vốn tìm đến tài sản an toàn hoặc tài sản nhạy lãi suất thấp hơn; điều này đã góp phần làm vững hoặc hỗ trợ giá kim loại (đặc biệt là kim loại cơ bản và kim loại quý) do đồng USD suy yếu và chi phí vốn giảm kỳ vọng.

Tác động kép đối với kim loại cơ bản:

Tác động hỗ trợ (đối với giá): Kỳ vọng hạ lãi suất (CME FedWatch & các báo cáo phân tích như BofA) khiến tiền lãi giảm, đồng USD yếu — yếu tố thường hỗ trợ giá hàng hóa đấu giá bằng USD (giảm chi phí nắm giữ và thúc đẩy đầu tư tài sản thật).
Tác động kéo dài/dần yếu (về nhu cầu): Nếu shutdown kéo dài và làm giảm hoạt động kinh tế (giảm chi tiêu chính phủ, trì hoãn dự án), thì cầu thực sự cho kim loại (xây dựng, cơ khí, ôtô) có thể giảm, gây áp lực giảm giá trong trung hạn. Reuters và các hãng tin cảnh báo rằng một shutdown kéo dài làm tăng rủi ro cho tăng trưởng và thông tin cho Fed.

Chính sách thương mại & bảo hộ (EU, Mỹ) — tác động lên thép & phế liệu

EU đang xem xét giảm hạn ngạch và tăng thuế quan nhập khẩu thép — tin này có thể hỗ trợ giá thép nội khối EU và làm tăng nhu cầu phế liệu nội địa (vì chi phí nhập khẩu tăng), đồng thời tạo hiệu ứng lan truyền lên chuỗi cung ứng phế liệu tại châu Âu. Tin Reuters nêu kế hoạch cắt hạn ngạch và tăng thuế vượt quá quota lên tới 50% (thời điểm công bố chi tiết trong tuần). Điều này có thể làm tăng nhu cầu phế liệu nội địa ở EU và hỗ trợ giá phế liệu thép khu vực.

Vai trò Trung Quốc (SMM) — yếu tố cầu & nguồn phế liệu

Trung Quốc vẫn quyết định lớn đến diễn biến giá toàn cầu: SMM cho biết giá nội địa (copper cathode, aluminium A00, zinc 1#) có dao động nhưng nhìn chung đang ở mức hỗ trợ khi tồn kho và tinh luyện có biến động. Tình trạng thiếu phế liệu nhôm cấp A ở Trung Quốc đang gây sức ép lên giá nhôm & phế liệu. SMM là nguồn dữ liệu hàng ngày cho thấy áp lực cung-thu mua phế liệu.

Đánh giá tác động của “chính phủ Mỹ đóng cửa” (US government shutdown) lên giá kim loại & phế liệu — ngắn hạn và trung hạn

Ngắn hạn (tuần — 1 tháng)

Tăng tính biến động & hỗ trợ tài sản rủi ro thấp / hàng hoá: Ngay lập tức, shutdown tạo bất định về dữ liệu kinh tế (việc làm, CPI…) — khiến thị trường tin tưởng hơn vào khả năng Fed sẽ cắt lãi suất sớm hơn (các mô hình thị trường & Reuters/BofA/CME FedWatch phản ánh xác suất cao cho cut trong các cuộc họp tới). Kết quả: USD tạm thời yếu hơn — yếu tố thường hỗ trợ giá hàng hóa tính bằng USD (đồng, nhôm, kẽm, chì). Vì vậy, tuần này chúng ta thấy giá nhiều kim loại giữ vững hoặc tăng nhẹ.
Dòng tiền kỳ vọng & đầu cơ: Dòng tiền vào hợp đồng tương lai (open interest tăng ở copper futures) cho thấy nhà đầu tư đang đặt cược vào tình huống giá cao hơn trong ngắn hạn — tuy nhiên đây có thể là phản ứng tâm lý hơn là thay đổi cầu thực.

Trung hạn (vài tháng)

Nếu shutdown kéo dài: tác động tiêu cực lớn hơn có thể xuất hiện — giảm cầu thực từ các dự án hạ tầng, mua sắm công, trì hoãn cấp phép; điều đó làm suy yếu nhu cầu kim loại công nghiệp (thép, đồng, nhôm) và có thể lật ngược áp lực tăng giá ban đầu. Thị trường sẽ đặt nặng câu hỏi: liệu hỗ trợ tiền tệ (hạ lãi suất) có bù đắp được cú sốc cầu hay không? Nhiều nhà phân tích cảnh báo rủi ro đối với tăng trưởng nếu shutdown dai dẳng.

Góc nhìn chiến lược — đối với nhà sản xuất, thương nhân và người tái chế phế liệu

Nhà sản xuất & luyện kim:

Nếu bạn là nhà luyện/aluminum smelter: theo dõi chặt chẽ nguồn phế liệu A-grade (đối với nhôm), cân nhắc hedging một phần sản lượng vì giá nguyên liệu cơ bản (LME) vẫn có rủi ro tăng thêm do gián đoạn nguồn cung (đồng) và biến động chính sách.

Thương nhân & quỹ hàng hoá:

Dòng vốn ngắn hạn có thể tiếp tục đẩy giá lên trong bối cảnh Fed có khả năng cắt; tuy nhiên nếu tín hiệu tăng trưởng thực tế suy yếu (shutdown kéo dài), vị thế long cần quản trị rủi ro chặt (stop-loss, giảm đòn bẩy).

Người thu mua phế liệu / nhà tái chế:

Ở Trung Quốc: có thể tận dụng premium phế liệu nhôm/đồng nếu có nguồn cấp ổn định. Ở Mỹ/Châu Âu: cần theo dõi diễn biến cuối cùng của thị trường thép nội địa (Fastmarkets dự báo giảm phế liệu tháng 10). Cân nhắc hợp đồng ngắn hạn (spot) hơn là hợp đồng dài hạn nếu thị trường vẫn rất biến động.

Nguồn: sưu tầm từ internet