Tuần biến động giá kim loại: Thép, Nhôm, Đồng, Chì, Kẽm, Nikel. Số liệu thực tế, diễn biến và ý kiến chuyên gia

Tuần vừa qua ghi nhận diễn biến phân hóa giữa các mặt hàng kim loại cơ bản. Một số kim loại chịu áp lực giảm nhẹ, trong khi những mặt hàng khác duy trì ở mức tương đối ổn nhờ lo ngại về nguồn cung và kỳ vọng vào chính sách tiền tệ nới lỏng. Dưới đây là tổng hợp số liệu quan trọng (đến ngày 19/09/2025), phân tích nguyên nhân biến động trong tuần và ý kiến chuyên gia về tác động của việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất.

Nhóm yếu tố tác động mạnh tới giá kim loại trong tuần

1) Fed cắt 0,25 điểm cơ bản (17/09/2025), hiệu ứng tức thì và giới hạn

Fed đã quyết định giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và phát đi tín hiệu có thể tiếp tục nới lỏng thêm trong các cuộc họp tiếp theo. Quyết định này tạo cú hích tâm lý cho tài sản rủi ro nhưng phản ứng của thị trường với các kim loại cơ bản là khiêm tốn và phân hóa, vì Fed đồng thời nhấn mạnh rủi ro lạm phát dai dẳng. Điều này khiến nhà đầu tư thận trọng khi định giá đường đi tiếp theo của lãi suất và đồng USD.

2) Căng thẳng nguồn cung nhôm & động thái lớn của trader

Căng thẳng liên quan nguồn cung nhôm tiếp tục là nhân tố nâng đỡ giá: báo cáo cho biết một nhà giao dịch lớn (Mercuria) có kế hoạch rút hàng lớn từ kho LME. Hành động kỹ thuật này làm giảm kho trên sàn và tăng tính nhạy giá, trong bối cảnh tồn kho toàn cầu đang ở mức thấp. Điều này giải thích phần nào việc nhôm giữ ở mức tương đối cao so với lịch sử gần đây dù tuần này có giảm nhẹ.

3) Nhu cầu thép và tín hiệu từ Trung Quốc

Sản lượng thép thô của Trung Quốc giảm tháng thứ ba liên tiếp (77,37 triệu tấn trong tháng 8, Thấp nhất kể từ cuối 2024), phản ánh nhu cầu nội địa yếu do thị trường bất động sản vẫn trì trệ. Tuy vậy, Trung Quốc đang đẩy mạnh xuất khẩu thép khiến nguồn cung toàn cầu chịu áp lực cạnh tranh. Yếu tố gây áp lực giảm lên giá thép nội địa một số vùng, trong khi vẫn đẩy biến động giá bán ở thị trường xuất khẩu.

4) Yếu tố kỹ thuật kho và chi phí năng lượng

Ở một số khu vực (châu Âu), smelter nhôm bị đóng cửa do chi phí năng lượng cao, khiến nguồn cung thực tế giảm; trong khi thị trường nikel chịu ảnh hưởng bởi thay đổi cung (Indonesia, Philippines) và tính kỹ thuật của giao dịch hợp đồng. Những yếu tố chi phí đầu vào (năng lượng, than luyện, vận tải) tiếp tục là nhân tố chi phối biên lợi nhuận nhà sản xuất.

Phân tích theo từng nhóm kim loại

Đồng

Tình hình: Giá đồng ổn định quanh vùng ~9.9k USD/tấn (chốt 19/09) và giảm nhẹ ~0.5% tuần qua. Thị trường phản ánh kỳ vọng tăng trưởng công nghiệp hạn chế, nhưng vẫn có hỗ trợ từ nhu cầu cho điện khí hóa, truyền tải và hạ tầng xanh.
Đánh giá: Nếu Fed tiếp tục cắt lãi và GDP thực tế phục hồi, đồng sẽ được hưởng lợi qua kênh cầu công nghiệp. Ngược lại, nếu Fed cắt nhưng tăng trưởng yếu kéo dài, nhu cầu thực khó bật mạnh.

Nhôm

Tình hình: Giá nhôm đang ở vùng ~2.673 USD/tấn; tuần này giảm nhẹ 1% nhưng vẫn ở mức cao so với trung bình năm do nguồn cung thắt chặt và động thái rút kho lớn từ trader.
Đánh giá: Nhôm là kim loại dễ biến động do tích tụ kho tập trung (vấn đề warrant LME) và chi phí năng lượng. Việc Fed cắt có thể hỗ trợ nhu cầu dài hạn. Nhưng rủi ro điều chỉnh ngắn hạn vẫn hiện diện nếu các smelter tăng trở lại sản lượng.

Kẽm & Chì

Tình hình: Kẽm giảm nhẹ ~0.78% tuần này, chì biến động nhỏ quanh ~2.003 USD/tấn. Tồn kho LME kẽm ở mức trung bình thấp làm tăng tính biến động.
Đánh giá: Cả hai mặt hàng chịu tác động trực tiếp từ lĩnh vực mạ kim loại, xây dựng và sản xuất ô tô. Do đó mức độ phục hồi kinh tế (đặc biệt ở Trung Quốc và EU) là yếu tố quyết định.

Nikel

Tình hình: Giá nikel đứng khoảng 15.200–15.300 USD/tấn, biến động nhẹ. Nhu cầu nikel “class one” (cho pin EV) vẫn là điểm sáng; nhưng nikel công nghiệp (inox) chịu áp lực nguồn cung.
Đánh giá: Kênh nhu cầu pin/EV có thể tiếp tục là điểm tựa trung-dài cho nikel; tuy nhiên, cung từ Indonesia và Philippines có thể hạn chế đà tăng nếu sản lượng bùng nổ.

Thép (Rebar / HRC)

Tình hình: Giá rebar Trung Quốc ổn định quanh 3.150 RMB/tấn (dao động nhẹ +0.5% tuần qua). Sản lượng tháng 8 giảm nhưng tồn kho và xuất khẩu tăng, tạo áp lực pha trộn lên giá nội địa.
Đánh giá: Fed cắt lãi sẽ có tác dụng gián tiếp: nếu giảm lãi làm cải thiện tín dụng toàn cầu và kích thích hạ tầng, thép sẽ hưởng lợi; nhưng yếu tố quyết định ngắn hạn vẫn là phục hồi nền kinh tế Trung Quốc và chính sách xuất khẩu của Bắc Kinh.

Ý kiến chuyên gia & phản hồi thị trường

Daniel Pavilonis (RJO Futures): cho rằng triển vọng Fed cắt lãi có thể đẩy kim loại cơ bản lên nếu điều đó dẫn tới lạm phát dài hơn và kích thích đầu tư cơ sở hạ tầng. Làm tăng cầu kim loại. Tuy nhiên, ông cảnh báo nhà đầu tư nên thận trọng vì rủi ro “stagflation” (tăng trưởng yếu + giá cả cao) vẫn hiện hữu.
Neil Welsh (Britannia Global Markets): nhận xét rằng phản ứng ban đầu của đồng và các kim loại cơ bản khá “khiêm tốn” bởi thông điệp thận trọng từ Fed. Tức thị trường không chắc chắn liệu chuỗi cắt lãi có đủ để kích hoạt nhu cầu thực. Ông cũng lưu ý tới yếu tố kỹ thuật như tồn kho LME và vị thế trader lớn (ví dụ vụ nhôm) có thể khuếch đại biến động.
Nhận định thị trường: ngay sau quyết định Fed, thị trường tài sản rủi ro (cổ phiếu, một số kim loại) tăng nhẹ nhưng phản ứng không mạnh do Fed kèm cảnh báo “meeting-by-meeting” và lạm phát vẫn dai dẳng — khiến nhà đầu tư cân nhắc giữa chi phí vay thấp hơn và rủi ro tăng giá đầu vào/giá cả toàn cầu.

Kịch bản cần theo dõi

Kịch bản lạc quan (Fed tiếp tục nới lỏng + tăng trưởng phục hồi): Kim loại cơ bản (đặc biệt đồng, nhôm, thép) sẽ nhận lực hỗ trợ từ tăng cầu hạ tầng và sản xuất — giá có khả năng tăng dần.
Kịch bản thận trọng (Fed cắt nhưng tăng trưởng yếu duy trì): Giá khó bứt phá vì cầu thực tế chưa mạnh; biến động chủ yếu do yếu tố cung và kỹ thuật (kho LME, hoạt động xuất khẩu Trung Quốc).
Các yếu tố rủi ro ngắn hạn: chính sách thuế/quota, gián đoạn sản xuất (chi phí năng lượng), vị thế của trader lớn (như vụ rút nhôm), và diễn biến nhu cầu Trung Quốc.

Nguồn: Sưu tầm từ internet